솔직히 저는 경제 공부를 시작하기 전까지 '열심히 저축만 하면 된다'고 믿었습니다. 그런데 최근 우리나라에 풀려 있는 돈의 양이 10년마다 두 배씩 증가한다는 사실을 알고 나서 생각이 완전히 바뀌었습니다. 2024년 여름 기준으로 우리나라의 금융기관 유동성은 약 5,500조 원인데, 10년 전에는 그 절반인 2,700조 원 수준이었다고 합니다. 제 자산이 그대로라면 상대적으로 뒤처질 수밖에 없다는 깨달음이 충격적이었습니다.
은행 대출이 돈을 만드는 원리
많은 분들이 은행은 예금받은 돈으로 대출을 해준다고 생각하시는데, 저도 예전엔 그렇게 알고 있었습니다. 하지만 실제로는 은행이 대출을 승인하는 순간 새로운 돈이 창조됩니다. 이를 '신용창조(Credit Creation)'라고 부르는데, 쉽게 말해 은행이 대출 통장에 숫자를 찍어주는 방식으로 돈의 양이 늘어난다는 뜻입니다. 예를 들어 큰아들이 은행에 1억 원을 예금했다고 가정해 봅시다. 그다음 날 둘째 아들이 대출을 받으러 가서 1억 원을 빌렸다면, 이 마을에는 이제 2억 원이 존재하게 됩니다. 큰아들의 예금 1억 원은 그대로 있고, 둘째 아들의 통장에도 1억 원이 생겼기 때문입니다. 저는 이 설명을 처음 들었을 때 '그럼 은행은 무한정 돈을 만들 수 있는 건가?'라는 의문이 들었는데, 실제로는 중앙은행의 지급준비율과 자본 규제 등으로 제한을 받는다고 합니다(출처: 한국은행). 이렇게 대출을 통해 돈의 양이 늘어나는 현상은 우리나라뿐만 아니라 전 세계 은행 시스템에서 공통적으로 나타납니다. 문제는 이 과정이 멈추지 않는다는 점입니다. 정부는 세금보다 더 많은 예산을 쓰기 위해 국채를 발행하고, 은행은 이를 한국은행에 담보로 맡기고 다시 현금을 받아옵니다. 외국에서 달러가 유입되면 한국은행이 원화를 찍어서 이를 매입합니다. 결국 돈의 양은 계속해서 증가할 수밖에 없는 구조입니다.
채권 시장에서 금리가 결정되는 방식
금리를 이해하려면 먼저 '현재의 돈'과 '미래의 돈'을 교환하는 개념을 알아야 합니다. 예를 들어 친구에게 100만 원을 빌려준다는 건, 제가 가진 현재의 돈 100만 원과 친구가 1년 후 갚겠다는 미래의 돈 100만 원을 교환하는 것입니다. 이때 교환 비율이 바로 '금리(Interest Rate)'입니다. 채권 시장은 이런 교환이 매일 이루어지는 곳입니다. 1년 후에 만 원을 주겠다는 채권이 지금 9,700원에 거래된다면, 이는 연 약 3%의 금리를 의미합니다. 그런데 만약 시중 금리가 갑자기 10%로 올라간다면 이 채권은 더 이상 9,700원에 거래되지 않습니다. 누구도 그 가격에 사지 않을 테니까요. 대신 9,000원 정도로 가격이 떨어질 것입니다. 저는 처음에 이 개념이 헷갈렸는데, '채권 가격은 금리와 반대로 움직인다'는 원칙을 이해하고 나니 훨씬 명확해졌습니다.
- 시중 금리가 오르면 → 채권 가격은 하락합니다
- 시중 금리가 내리면 → 채권 가격은 상승합니다
- 만기가 긴 채권일수록 → 가격 변동폭이 더 큽니다
특히 만기가 10년 이상인 장기 채권은 변동성이 매우 크기 때문에, 금리 변화를 정확히 예측하지 못하면 주식보다 더 큰 손실을 볼 수도 있습니다. 반면 금리를 잘 예측한다면 채권 투자만으로도 상당한 수익을 올릴 수 있다는 점에서, 채권 시장은 단순히 '안전 자산'이 아니라 '금리 예측 게임'에 가깝다고 생각합니다.
환율 변동과 투자 전략
환율은 우리나라 돈과 외국 돈의 교환 비율인데, 금리보다 훨씬 복잡한 요인들에 의해 결정됩니다. 예를 들어 우리나라가 수출을 잘해서 달러가 많이 들어오면 환율은 내려갑니다(원화 가치 상승). 반대로 해외 주식 열풍이 불어 국민들이 달러를 사려고 하면 환율은 올라갑니다(원화 가치 하락). 저는 최근까지 '미국 금리가 높으면 무조건 자금이 미국으로 빠져나간다'고 생각했는데, 실제로는 그렇지 않다는 사실을 알게 됐습니다. 예를 들어 미국 금리가 5%이고 우리나라 금리가 3%라고 해도, 환율 변동 리스크 때문에 무작정 달러로 바꿔서 투자하기는 어렵습니다. 지금 1달러에 1,300원일 때 달러로 바꿔서 나갔다가, 1~2년 후 돌아올 때 환율이 1,000원으로 떨어지면 금리 차이로 번 돈보다 환율 손실이 더 클 수 있기 때문입니다. 그래서 환율은 단순히 '두 나라 물가 차이'뿐만 아니라 금리, 경제 전망, 정치 상황, 투자 심리 등 수많은 변수가 복합적으로 작용합니다. 1960년대 네덜란드는 앞바다에서 석유가 발견되면서 자국 통화 가치가 급등했는데, 오히려 수출 기업들이 줄줄이 쓰러지는 '네덜란드병(Dutch Disease)'을 겪었다고 합니다. 이처럼 환율 변동은 예측이 어렵지만, 경제 전반에 미치는 영향은 매우 크기 때문에 정부가 수시로 개입해 변동폭을 조절하려고 노력합니다(출처: 기획재정부). 결국 통화량이 계속 증가하는 현실 속에서는 분산 투자와 장기 투자가 필수입니다. 저는 이번 공부를 통해 '무엇을 사느냐'보다 '어떻게 투자하느냐'가 더 중요하다는 점을 배웠습니다. 한 종목에 몰빵하기보다는 주식, 채권, 부동산 등 여러 자산에 나눠서 투자하고, 단기 변동성에 흔들리지 않고 장기적 관점을 유지하는 것이 가장 현실적인 전략이라는 생각이 듭니다. 물론 이 역시 절대적인 원칙은 아니며, 개인의 상황과 목표에 따라 얼마든지 달라질 수 있다는 점을 명심해야 합니다.
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참고: https://www.youtube.com/watch?v=45BACPG6jPQ
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